навигация по сайту
участникам проекта
Вход в систему
Логин
Пароль

Основы финансовой математики

Осуществление практически всех видов финансовых операций предприятия генерирует определенное движение денежных средств. Во


времени это движение представляет собой беспрерывный процесс и определяется понятием «денежный поток». Его основные составляющие были нами рассмотрены ранее.

Но потоки разнесены во времени, поэтому чтобы анализ был предметным необходимо привести их к сопоставимому виду. Ключевую роль в этом играет оценка стоимости денег во времени.

Изменение временной стоимости денежных средств обусловлено возникновением временного лага между моментом осуществления затрат и моментом получения эффекта от данных затрат. Концепция временной оценки базируется на том, что стоимость денег с течением времени изменяется под воздействием 3-х основных факторов риска:

- изменения покупательной способности денег;

- назначения денежных средств как капитала приносить доход;

- риска неликвидности авансированных средств.

Учитывать эти аспекты изменения временной стоимости денег в абсолютных величинах, то есть не только словесно, но и в конкретных цифрах, можно при помощи методов наращивания и/или дисконтирования.

Метод наращивания состоит в определение будущей стоимости капитала, который представляет собой поэтапное увеличение суммы вклада путем присоединения к первоначальному его размеру суммы процентных платежей. С методом наращивания связаны понятия простых и сложных процентов.

Считается, что инвестиция осуществляется на условиях простого процента, если инвестируемый капитал увеличивается за каждый временной период на принятую норму доходности. Формула простых процентов имеет вид:

КТ - размер капитала через Т периодов; г - норма доходности;

К - первоначальная сумма капитала; Т - количество периодов.

Если доход на вложенные деньги начисляется на всю сумму, включая первоначальный взнос и начисленные раннее проценты, то считается, что такая инвестиция осуществляется на условиях сложного процента. Формула сложных процентов

Метод дисконтирования определяется как способ приведения с помощью дисконтирующего множителя будущих размеров доходов в сопоставимый вид с суммой вложенного капитала при их оценке на момент

вложения. Основная формула дисконтирования:

РУ - настоящая или приведенная или реальная стоимость;

¥У - будущая стоимость;

к - коэффициент дисконтирования.

В условиях долгосрочного инвестирования она модифицируется.


- настоящая (приведенная, реальная) накопленная стоимость за п лет; настоящая стоимость денежного потока 1-го года, представляющая собой сумму будущих денежных поступлений, приведенных к настоящему периоду с учетом дисконтирующего множителя;

будущая стоимость денежного потока 1-го года, представляющая собой сумму инвестированных в настоящий момент средств, в которую они превратятся через определенный период времени с учетом определенной процентной ставки;

- дисконтирующий множитель 1-го года;

- норма доходности (коэффициент дисконтирования);

- количество временных периодов инвестирования.

Текущий финансовый эквивалент будущих денежных сумм тем ниже, чем отдаленнее срок их получения и чем выше норма доходности.

Норма доходности (к) не является постоянной величиной для различных видов инвестиций, для различных периодов времени и для различных инвесторов. Инвесторы самостоятельно моделируют приемлемую норму доходности по своим инвестиционным проектам, но с учетом, как общей рыночной ситуации, так и степени риска того или иного варианта вложения. Одновременно формируется понятие среднерыночной нормы доходности, которая ориентируется на уровень среднего банковского депозитного процента.




Назад | Далее



Новое:

Последнее



Похожие страницы:

1. Основные показатели эффективности инвестиционных проектов
2. Оценка эффективности финансовых инвестиций
3. Понятия и причины возникновения состояний неплатежеспособности и банкротства предприятия; процедуры, применяемые к должнику
4. Оценка вероятности банкротства предприятия









finance0.ru